Недавний всплеск биткоина — это благо или ловушка?

За последнюю неделю биткоин взлетел с примерно 63 000 долларов до почти 80 000 долларов, и аналитическая платформа Glassnode отмечает, что этот недавний рост не связан исключительно с низкой ликвидностью. По данным Glassnode, агрессивные покупки на спотовых рынках, увеличение объемов торгов, укрепление ликвидности и институциональный спрос указывают на то, что за этим скачком биткоина стоит реальный приток капитала.

Согласно оценке Glassnode, биткоин уверенно вышел из предыдущего торгового диапазона и сумел удержаться вблизи своих пиковых уровней, несмотря на кратковременные консолидации. Увеличение объема торгов и глубины рынка указывает на то, что рост был поддержан более значительным распределением капитала, а не временным отскоком, вызванным слабыми рыночными условиями.

Данные с рынков производных инструментов также указывают на то, что инвесторы переходят к более агрессивной стратегии управления рисками. Glassnode сообщила, что потоки покупателей на рынке бессрочных фьючерсов значительно сместились в сторону покупателей, а показатели совокупного объема превысили верхние статистические диапазоны.

Однако было также отмечено, что объем открытых позиций по фьючерсным контрактам значительно увеличился. По данным платформы, это свидетельствует о существенном росте спекулятивного участия и использования кредитного плеча на рынке.

Аналогичное укрепление наблюдается и со стороны институциональных инвесторов. Тот факт, что объемы спотовой торговли биткоин-ETF и еженедельный чистый приток средств значительно превысили исторические пороги, указывает на то, что институциональный спрос активно участвует в недавнем бычьем рынке.

Данные блокчейна также подтверждают движение рынка. Glassnode сообщила об увеличении количества ежедневно активных биткоин-адресов и значительном росте объема переводов с поправкой на активы. Эти данные указывают на ускорение активности пользователей и экономических переводов в сети Bitcoin.

Инвесторы также отметили значительное улучшение показателей прибыльности. Увеличились как показатели нереализованной, так и реализованной прибыли, а соотношение прибыли от биткоинов к общему объему предложения значительно превысило исторические средние значения.

Согласно Glassnode, по мере роста прибыльности инвесторов меняется и их покупательское поведение. В движении криптовалют в блокчейне все большую роль играет фиксация прибыли, а не продажа с убытком.

Однако, по мнению Glassnode, пока рано говорить о том, что нынешняя структура рынка полностью основана на долгосрочном накоплении капитала.

Платформа отметила, что показатели «горячего капитала», представляющего собой краткосрочный капитал, более чувствительный к колебаниям цен, превысили верхние статистические диапазоны. В то же время было заявлено, что приток капитала в макроэкономическом масштабе остается относительно ограниченным.

Согласно Glassnode, этот график показывает, что текущий рост биткоина в большей степени поддерживается активным участием краткосрочных инвесторов, тактическим позиционированием и растущим спекулятивным аппетитом, чем долгосрочным и устойчивым накоплением капитала.

*Это не инвестиционная рекомендация.