Экономист объяснил комплекс проблем криптовалютного рынка

Экономист и макроаналитик Алекс Крюгер заявил, что текущая слабость крипторынка стала следствием совокупности факторов, которые накапливались в течение длительного времени. По его словам, речь идет не об одной ошибке или отдельном событии, а о системном сдвиге, который привел к резкому снижению импульса. Масштабные распродажи, слабые отскоки и отсутствие агрессивных покупателей стали логичным итогом этой комбинации.

Одним из ключевых ударов Крюгер называет серию жестких рыночных обвалов, а также так называемое «похмелье цифровых корпоративных резервов», когда компании, делавшие ставку на криптоактивы, начали сокращать экспозицию. Дополнительное давление оказало разворачивание потоков, связанных с криминальными структурами, после громких обвинений со стороны Минюста США осенью прошлого года. Эти деньги ранее поддерживали ликвидность, но затем резко покинули рынок.

Отдельное внимание аналитик уделил страхам вокруг квантовых технологий, которые участники сектора стали воспринимать как реальный долгосрочный риск. Параллельно усилилась конкуренция со стороны искусственного интеллекта. Капитал, таланты и даже майнинговые мощности начали перетекать в ИИ-сектор, создавая для криптоиндустрии «эффект упущенной выгоды». На этом фоне биткоин все чаще воспринимается как американский актив, что снизило интерес со стороны азиатских инвесторов, ранее активно участвовавших в росте рынка.

Крюгер также отмечает институционализацию как фактор, оттолкнувший розничных инвесторов и ранних участников. Переход от культуры шифропанков и независимых разработчиков к ETF и пенсионным портфелям изменил сам образ отрасли. Политические риски, связанные с Дональдом Трампом, лишь усилили неопределенность, особенно с учетом возможной смены власти в США.

По мнению исследователя, ситуацию усугубляет переизбыток токенов, минимальные инновации и череда запусков проектов, которые быстро растут, а затем обрушиваются, оставляя прибыль лишь инсайдерам. По мнению Крюгера, нарратив цифрового золота также оказался подорван, а слабость отдельных сегментов фондового рынка добавила негатива.