QCP Capital назвала ключевые риски 2026 года для криптовалют и акций: ФРС и ИИ

Трейдинговая фирма QCP Capital опубликовала новый отчет, в котором аналитики оценивают текущее состояние рынков на фоне решений ФРС и растущих рисков для криптовалют. Центральный банк США продемонстрировал осторожность, снизив ставки, но одновременно сигнализируя о более медленном темпе смягчения политики в будущем.

ФРС замедляет темп снижения ставок

Последнее заседание Комитета по открытым рынкам ФРС (FOMC) можно охарактеризовать как «ястребиное снижение с голубиным подтекстом». Регулятор описал свою политику как «достаточно поддерживающую» для стабилизации рынка труда, но при этом сохраняющую ограничения для сдерживания инфляции.

Согласно обновленным прогнозам (dot plot), медианная ставка может составить 3,25 — 3,5% на следующем заседании. Прогнозируемый путь на 2026 год выглядит заметно более пологим, чем ожидали рынки. Сейчас участники торгов закладывают примерно 2,3 снижения ставки в течение следующего года.

Данные по занятости не смогли изменить общую картину. Хотя показатель превысил ожидания, детали продолжают указывать на слабый и неравномерный рынок труда. Следующим важным катализатором станет индекс потребительских цен.

Искусственный интеллект как ключевой фактор риска

Акции остаются главным якорем для макроэкономических ожиданий, при этом тема ИИ находится в центре внимания. Капитал продолжает активно поступать в инфраструктуру искусственного интеллекта, но вопросы монетизации становится все сложнее игнорировать.

Крупные игроки, такие как Oracle и Iren, наращивают капитальные расходы, в то время как доходы от ИИ остаются относительно стабильными. Если выручка не начнет соответствовать инвестициям, риск может распространиться за пределы сектора ИИ и привести к более широкой переоценке акций.

Криптовалюты под давлением структурных рисков

Криптовалютный рынок сталкивается с новыми структурными вызовами, несмотря на прогресс в регулировании. MSCI пересматривает право компаний с криптовалютными активами на включение в индексы. MSCI — это глобальный провайдер фондовых индексов, на основе которых формируются ETF и инвестиционные фонды на триллионы долларов. Компании с долей цифровых активов свыше 50% могут быть исключены из ключевых индексов.

В случае реализации этого сценария отток средств может достичь $2,8 млрд, что создаст дополнительное давление на и без того хрупкий рынок. Компания Strategy подала письмо с возражениями против этого предложения, но ясность вряд ли появится до середины января, а любые изменения ожидаются в феврале.

Однако есть и позитивные сигналы для долгосрочных перспектив. Регуляторная среда постепенно становится более конструктивной. Изменения законодательства в Японии через пересмотр Закона о платежных услугах в пользу Закона о финансовых инструментах и биржах указывают на более четкие правила и большую институциональную легитимность цифровых активов.

QCP Capital отмечает, что рынки пока не демонстрируют серьезных потрясений, но их устойчивость обманчива — на самом деле они гораздо более уязвимы к шокам, чем кажется.