Медвежий рынок криптовалют будет запущен совершенно новым триггером — Уилли Ву

Аналитик Вилли Ву (Willy Woo) предупреждает: следующий медвежий рынок криптовалют может оказаться особенно жестоким. И виной тому станет фактор, с которым цифровые активы еще никогда не сталкивались — экономический цикл спада.

«Следующий медвежий рынок будет определяться совершенно другим циклом, о котором люди забывают», — заявил Ву 19 октября. До сих пор на криптовалютный рынок влияли два основных цикла: халвинг биткоина каждые четыре года и глобальное предложение денег M2.

Центральные банки вливают обесцененные деньги M2 четырехлетними циклами, и оба эти фактора накладываются друг на друга. Однако теперь в игру вступает третий участник — бизнес-цикл экономики.

Что такое экономический спад и почему он опасен для криптовалют

Последние серьезные экономические спады произошли в 2008 и 2001 годах — до появления криптовалютных рынков. Экономический спад характеризуется сокращением ВВП, ростом безработицы, падением потребительских расходов и замедлением деловой активности. Проще говоря — это рецессия.

Ву задается важным вопросом: «Если мы получим экономический спад, как в 2001 или 2008 году, то узнаем, что будет с биткоином. Упадет ли он как технологические акции или как золото?»

Спад 2001 года, известный как «пузырь доткомов», привел к росту безработицы и 50%-ному падению американских фондовых рынков (S&P 500) за два года. Причиной стал крах переоцененных технологических компаний и чрезмерные спекуляции.

Финансовый кризис 2008 года оказался еще более разрушительным: масштабное сокращение ВВП, всплеск безработицы и 56%-ное падение S&P 500. Триггерами стали ипотечный кризис, крах банковской системы и кредитная заморозка.

Когда ждать следующую рецессию

Национальное бюро экономических исследований США (NBER) отслеживает четыре основных индикатора рецессии: занятость, личные доходы, промышленное производство и розничные продажи. Сейчас непосредственной угрозы рецессии нет, хотя повышенный риск сохраняется.

Экономический цикл и рецессия. Источник: NBER

Всплеск был в начале 2020 года из-за пандемических блокировок, но это была крайне короткая рецессия. Текущий цикл осложняется введением торговых тарифов, которые уже сократили рост в первой половине 2025 года и, как ожидается, продолжат тормозить рост ВВП до первой половины 2026 года.

Таким образом, криптовалютный рынок впервые в своей истории может столкнуться с настоящим экономическим штормом. И никто пока не знает, как поведет себя «цифровое золото» в такой ситуации. Станет ли биткоин защитным активом или рухнет вместе с технологическими акциями — покажет время.