«Третий мандат» ФРС может ослабить доллар и стимулировать рост криптовалют

Исторически считалось, что ФРС имеет двойной мандат — обеспечение ценовой стабильности и максимальной занятости. Однако Стивен Миран, кандидат на пост главы ФРС, предложенный президентом Дональдом Трампом, впервые публично упомянул о существовании «третьего мандата», закрепленного в Законе о Федеральной резервной системе 1913 года.

Этот давно забытый законодательный пункт обязывает центральный банк поддерживать умеренные долгосрочные процентные ставки наряду с двумя основными целями. Администрация Трампа рассматривает этот мандат как правовое обоснование для более агрессивного вмешательства на рынки облигаций, потенциально включая контроль кривой доходности или расширение программ количественного смягчения.

Как показано в официальных документах правительства США, третий мандат требует от ФРС обеспечения «умеренных долгосрочных процентных ставок». Источник: Издательство правительства США

Снижение долгосрочных процентных ставок

Данный аспект мандата десятилетиями игнорировался, поскольку считался естественным следствием достижения первых двух целей. Однако администрация Трампа, давно выступающая за снижение ставок, может использовать это положение для оправдания политики сдерживания долгосрочных ставок.

Потенциальные меры включают увеличение выпуска казначейских векселей, выкуп облигаций, количественное смягчение или прямой контроль кривой доходности. Эти шаги могут снизить расходы правительства на обслуживание рекордного государственного долга в $37,5 трлн и стимулировать рынок жилья через снижение ипотечных ставок.

Влияние на криптовалютные рынки

Кристиан Пусатери, основатель протокола шифрования Mind Network, охарактеризовал потенциальные меры как «финансовые репрессии под другим названием», отметив их схожесть с политикой контроля кривой доходности.

«Цена денег оказывается под более жестким контролем в условиях нарушения векового баланса между капиталом и трудом, между долгом и ВВП», — заявил он.

«Биткоин, вероятно, будет привлекать значительный капитал, став предпочтительным инструментом хеджирования против глобальной финансовой системы», — добавил он.

Основатель BitMEX Артур Хейс также выразил оптимизм относительно перспектив криптовалют, предположив, что контроль кривой доходности может способствовать росту цены биткоина до $1 млн.

Источник: Артур Хейс.