Если выборы в США будут оспорены, Рынки прогнозов могут столкнуться с «осиным гнездом»

На первый взгляд это LOOKS излишним.

Накануне президентских выборов в США криптовалютный рынок прогнозов Polymarket заключил контракт на ставку на то, кто будет избран следующим лидером свободного мира.

Как известно любому, кто в этом году хоть BIT следил за новостями о Криптo или выборах, на Polymarket уже был активно продаваемый контракт на $WIN кандидата в президентской гонке.

По данным Polymarket, объем торгов по этому контракту превысил 3 миллиарда долларов, а объем открытых позиций или непогашенных позиций составил более 200 миллионов долларов, согласно панели мониторинга Dune Analytics, подготовленной пользователем mahdi0077.

Есть тонкое различие между контрактом «победителя», который Polymarket котирует с февраля, и новым « $ONE». Это различие подчеркивает проблему, с которой сталкиваются Рынки прогнозов перед голосованием во вторник в политически поляризованной среде с низким уровнем доверия.

А именно: что, если результаты выборов T будут ясны вскоре после закрытия избирательных участков? Или, если они ясны $ONE стороне, что, если якобы проигравший кандидат оспорит их, как это сделал Дональд Трамп четыре года назад, что привело к беспорядкам в Капитолии 6 января 2021 года? Или если $ONE кандидат признает, но затем отзовет уступку, как это сделал демократ Альберт Гор в 2000 году , что привело к делу в Верховном суде ?

«На следующей неделе по этому поводу может возникнуть настоящее осиное гнездо», — сообщил CoinDesk по электронной почте на прошлой неделе Колеман Штрумпф, профессор экономики в Университете Уэйк Форест в Северной Каролине.

«Победитель» против «введенного в должность»

На Рынки предсказаний трейдеры делают ставки на проверяемые результаты реальных Мероприятия в указанные временные рамки. Обычно они покупают акции «да» или «нет» в результате, и каждая акция приносит 1 доллар, если предсказание сбывается, или ноль, если нет. (На Polymarket ставки рассчитываются в USDC, стейблкоине или Криптовалюта , которая торгуется один к одному за доллары; другие платформы, включая Kalshi и PredictIt, выплачивают обычные гринбеки.)

По состоянию на утро понедельника в Нью-Йорке акции «да» для победы Трампа на президентских выборах торговались по 59 центов, указывая на то, что рынок видел 59% шансов на победу кандидата от республиканцев. Шансы демократа Камалы Харрис составляли 41%.

Правила контракта «победителя» Polymarket гласят, что он будет решен, как только все три Associated Press, Fox News и NBC объявят гонку. Однако, если все три СМИ T сделают этого для одного и того же кандидата к Дню инаугурации (20 января 2025 г.), рынок будет решен в зависимости от того, кто будет инаугурирован.

Напротив, новый «инаугурационный» контракт Polymarket T беспокоится об источниках в прессе и будет ждать решения до 20 января. Если к тому времени $ONE не будет инаугурирован, он переносит дело на 31 января. А если к тому времени $ONE не будет инаугурирован, то акции Трампа и Харрис «да» разрешатся как «нет», и держатели «нет» для обоих кандидатов получат выплаты, что было бы необычной ситуацией.

Это больше соответствует президентскому контракту Калши, который принимает решения в зависимости от того, кто вступит в должность 20 января (хотя мелким шрифтом сказано, что инаугурация T считается, если «первый человек, вступивший в должность президента, исполняет только обязанности (т. е. временно)»).

«Среди кандидатов и СМИ могут быть споры о том, кто победит на выборах, но только $ONE будет инаугурирован, как определено официальным Исполнительным управлением президента», — сказал Джек Сач, глава отдела маркетинговых исследований Kalshi. «По этой причине мы считаем, что решение в день инаугурации — самый безопасный выбор для наших клиентов, поскольку он обеспечивает наивысшую ясность критериев решения».

Представитель Polymarket T дать официальный комментарий.

«Большая головная боль»

Между этими двумя подходами существуют компромиссы.

«Преимущество решения Polymarket в том, что оно может быть принято раньше, в то время, когда соглашение по решению будет общепринятым, — и это может сделать его более популярным из-за временной стоимости денег», — сказал Аарон Броган, юрист, изучавший Рынки прогнозирования.

(Чтобы компенсировать потенциальные альтернативные издержки отложенной выплаты, Kalshi выплачивает клиентам 4% годовых по открытым позициям, отмечается в сообщении.)

С другой стороны, какое-либо средство массовой информации может принять решение, а затем отменить его, как это сделала Chicago Daily Tribune в 1948 году после печально известного заголовка « Дьюи побеждает Трумэна ».

«Если контракт Polymarket будет урегулирован, а затем $ONE из источников выйдет из игры, это может стать большой головной болью и привести к многочисленным судебным разбирательствам для всех участников», — сказал Броган.

Потенциально усложняя ситуацию, Polymarket использует $UMA, децентрализованный оракул, для разрешения Рынки и разрешения спорных результатов. Когда возникает спор, держатели токенов $UMA обсуждают его в течение дня или двух, а затем голосуют за то, какая сторона права.

В статье в The Atlantic на прошлой неделе отмечалось, что $UMA приняла спорное решение в начале этого года, урегулировав вопрос о венесуэльском избирательном контракте Polymarket для лидера оппозиции (который получил больше голосов ), несмотря на то, что действующий президент Николас Мадуро , как сообщается, украл выборы . Polymarket отменила решение $UMA по крайней мере один раз (хотя и не в случае с Венесуэлой).

Соучредитель $UMA Харт Ламбур не ответил на личное сообщение, отправленное в X (ранее Twitter).

«Оба плохие»

Флип Пидот, ветеран рынка прогнозов, написавший около 5000 контрактов для PredictIt, сказал, что критерии разрешения для главного президентского контракта Kalshi и Polymarket «оба плохие».

Критерии Калши, связанные с инаугурацией, «T обязательно двусмысленны (что является наихудшим возможным сценарием), но они потенциально не соответствуют духу рынка, который заключается в том, кто $WIN на выборах», — сказал Пидо, который в настоящее время является генеральным директором American Civics Exchange, внебиржевого дилера политических контрактов.

Например, «Трамп может $WIN, [затем] умереть или попасть в тюрьму или по какой-то причине отказаться от инаугурации, а Джей Ди Вэнс «$WIN» рынок (что означает, что все торгуемые результаты будут решены «Нет»)», — сказал он. «Или судебные разбирательства или откровенный хаос могут царить до 1/20».

Что касается критериев Polymarket, привязанных к трем источникам СМИ, «любое из этих трех изданий может сказать, что это «неопределенно» или «слишком близко к тому, чтобы предсказать» на неопределенный срок, и в этом случае у вас остается тот же инаугурационный тест, что и у Калши, что, опять же, на самом деле T соответствует обсуждаемому тесту (кто победит на выборах)», - сказал Пидо.

«Я думаю, что все пытаются [проскочить] мимо голосования выборщиков в декабре [и] подсчета голосов Конгресса в начале января, чтобы T попасть в ловушку сценария 2020 года, если будет много хаоса», — сказал он. «Но подсчет голосов 6 января — это действительно тот случай, когда кто-то определенно выигрывает выборы, так что именно к этому его следует привязать».